更为重要的是，从2014年以来的环境看，华智融大客户高度齐集，每年前五大客户贩卖收入合计占比不错的低到达49%，不错的高则于2017年上半年到达79%以上，个中每年的第一大客户占比都在25%至35%之间。可以说，华智融可以说是借居于大客户身上。这也意味着，一旦其某一位大客户贩卖收入有所变换，其业绩变脸的也许性也大大升高。

　　按照招股声名书，华智融的主打产物包罗NEW7210系列、NEW8110系列、NEW8210系列，2014年至2016年，三款产物的贩卖收入占到主营营业收入的比例均在96%以上，是公司赖以保留的收入来历。(如图)

　　另一方面，即便公司可以或许守住POS机刷卡营业，但很明明，华智融的竞争力不行与偕行业的上市公司一视同仁。尤其是2015年其业绩大幅下滑，而偕行业公司却大幅增添，颇能声名题目。

　　这组数据一方面声名白华智融的主打产物在市场上的职位很是不不变，短短三年之内贩卖收入就会呈现云云颠簸庞大的变革，业绩不变性较差，另一方面，《中国二维码财富成长陈诉》表现，估量到2017年底，二维码付出有望打破9000亿元市场局限。另据互联网研究机构易观统计，2017年第三季度，中国第三方移动付出流通营业局限已达约29.5万亿元，同比大幅增添226.2%，而在仅仅数年前，这一数字还靠近于零。可以看出，与我国扫码付出财富的高速增添对比，华智融NEW7210系列、NEW8210系列的产物固然支持扫码付出但并没有发动公司走进这个高速增添的行业中，其营业增速严峻落伍于行业。

　　2016年，华智融实现贩卖总收入为5.25亿元，个中来自NEW7210系列、NEW8110系列、NEW8210系列三大产物的贩卖收入占到96%以上。同年，新大陆的电子付出产物及信息识读产物收入为16.51亿元，占业务总收入的比重为46.6%;而新京城的电子付出产物贩卖收入为9.41亿元，占业务收入的比重为83.55%。从以上比拟数据中可以看出，华智融不只市场份额占比小，在POS机付出行业业务收入仅相等于新京城的一半阁下，仅相等于新大陆的32%阁下，同时，其营业成长单一，新大陆的电子付出产物及信息识读产物固然为第一大收入来历，但占比不到50%，且其余营业均泛起正增添。

　　守土无力 POS终端营业竞争力弱于偕行

　　其它，华智融在毛利率、资产认真率、活动比率、速动比率方面均弱于偕行业均匀程度，表现出其资产质量及红利竞争手段远远小于偕行业竞争敌手，公司将怎样停止市场份额被偕行业挤压，如安在竞争中保持职位，可能是公司面对的又一浩劫题。

　　为安在统一行业统一市场中会呈现两种差异的增添趋势?是否声名公司的业绩下滑还有缘故起因?假如华智融的表明创立，（龙腾锐达一卡通），那么是否声名在倒霉的市场情形中，敌手的竞争手段远宏大于公司?对此，华智融并未对记者的问询作出回覆。但在投资者内心，或者必要对这些题目作出掂量。

　　以微信、付出宝为代表的手机付出革命发达鼓起的当下，首要从事金融 POS 终端产物及相干软件的技能研发贩卖的深圳华智融科技股份有限公司(以下简称华智融)却要冲关IPO了。尽量公司连年来研发出了两款支持扫码付出的主打产物，但产物却没能在移动付出带来的攻击中站稳脚跟，贩卖收入泛起过山车式巨幅颠簸。

　　另一方面，中国才是移动付出的不错的大市场和不错的具潜力市场。环球知名咨询公司麦肯锡指出，中国已成为环球不错的大移动付出市场，2016年移动付出流通营业额相等于美国的11倍。其在海内市场的收入占比整体泛起降落趋势，海内收入占比更是由2014年的94%降落至2016年尾的53%，表现出华智融的营业变革趋势正好逆局面而行，这意味着该公司正在放弃可能失去中国这个不错的大的市场。将来其业绩可否不在趋势的演变下产生变革，已是悬在公司头顶的一把利剑。

　　然而，记者查阅上市公司按期陈诉发明，华智融的竞争敌手新大陆2015年的境内陆域贩卖收入占主营营业收入的比为93%以上，昔时新大陆的电子付出产物及信息识读产物的收入到达13.2亿元，同比增添了34%以上。与之相同，新京城2015年的电子付出产物贩卖收入也到达8.92亿元，同比正增添约33%。

　　招股声名书表现，2015年，华智融的业务收入和归属于母公司股东的净利润别离为39405.72万元和3656.63万元，对比前一年别离下滑18%和42%，昔时公司的海内业务收入下滑了1.87亿元，下滑比例为41%。公司对此表明为是因为下流第三方付出机构受2014年下半年预授权风险变乱所致。

　　另一方面，不错的近三年公司业绩变革庞大，尤其是2015年业绩骤降4成以上，而偕行业的上市公司新京城和新大陆均妥当增添，表现出华智融竞争手段明明弱于偕行，假如公司可以或许乐成IPO，这无疑也为其日后业绩变脸作了预演。

　　市场份额小 大客户依靠水平高

　　值得一提的是，比拟新京城和新大陆的业绩数据也可以发明，华智融营业单一且市场份额小。

　　主打产物贩卖骤降 移动付出攻击强烈

　　记者查询招股声名书发明，NEW8110系列的首要成果中不包罗支持扫码付出。而近两三来看，以智妙手机为载体的移动付出已经是我国斲丧市场的首要的移动付出本领，因此该系列产物的销量由2014年的2.83亿元降至2017年上半年的296万元，可谓已经“短命”。而NEW7210系列、NEW8210系列固然支持扫码付出，但在NEW7210系列收入和占比慢慢晋升的同时，NEW8210收入占比如故是由呈现了较大比例的下滑，由2014年的37.79%降落至2016年的22.95%。